目前為止，我們可以輕易感受到台股在持續上漲了數月後，似乎一直無法站穩10600點。
事實上，這個現象不僅只在台股而已，全世界的股市包含Dow Jones、S&P、港股、日股、德國DAX等，都處在同樣的態勢，可以說全球的股市這幾個月持續創新高後，直到近期才開始停滯不前。
我必須說，牛市健康與否，最終還是取決於整體經濟的狀況，而在總體經濟持續穩定擴張下，牛市的力道也只會越強，而已經進場的投資人不久之後，也將會看到許多還未進場的投資人將會陸續到位，相繼投入股市中，一起共襄盛舉。
短期內，在全世界的股市都已經被大量買超下(許多投入的資金來自於最近非常盛行的ETF指數型基金)，加上短期大眾不願追高的心理因素之下等，短暫的休息其實並不意外。但在短暫休息之後，當大眾的心理壓力一過，只要法人再次進場推動一下權值股的行情，上漲的力道將會很快地再次被加深。
以長期的角度而言，對於台股的後市，我個人仍然維持樂觀的態度，最重要的因素包含：
1.全世界的央行仍然維持貨幣寬鬆的政策。
2.總體經濟仍然持續穩定擴張中。
3.投資人的心理面仍然是處在較為謹慎的態度，雖然近期已越來越積極。
4.大部分的企業營收還在持續穩定成長中。
這裡我必須強調，大眾的心理面相較於過去的牛市，是這次大牛市最為不一樣的地方，這種情況在過去是前所未見的情況，也就是說股市都已上漲了近九年多之久，且站穩了萬點長達2個多月，但仍沒有看到投資大眾對股市有情緒亢奮的氛圍，反之，雖然許多投資人都已進場報到，但更多人仍然是懷疑與悲觀的。
同時，當我們觀察美股的動態時，我們不難看到許多對沖基金的經理人仍然是站在看空的面向，例如著名的經理人Seth Klarman所主持的Blaupost基金，目前仍維持有42%的現金比例，他的資產配置方面股票仍然維持在相當低的的持有比例。我不知道他的決策是否是正確的，但我知道當股市持續被推高的時候，那些握有龐大現金的經理人將會面臨更大的壓力將現金投入股市中，而這對股市將是一大利多。
許多事實證明投資人正在目睹這次史上最長與最大的牛市，這個大牛市的第一個波段於2008年10月10日開始，並於2015年5月結束，與往常一樣，一開始的上升趨勢都是靠寬鬆貨幣政策所驅動出來的。此後，由於過去8年半的貨幣寬鬆政策使得全世界經濟狀況獲得改善，第二波段在2016年二月開始啟動，因此，企業的盈利勢頭開始加速，也因此，這第二波段也很可能是波浪理論中的第五波，也是最長和最強的一波。
總之，我必須再次聲明，在我們觀察巴菲特指標時，我們可以明確看到股市確實已處在相對高點之上，但現在的高點並不表示未來沒有更高點可期。我們唯一能做的，就是做好資金與持股比例的配置，以此來與未來的風險抗衡，並同時觀察我所提出的四大總體經濟基本面來做資金配置的微調。也就是說依照巴菲特指標來看，我們的持股現在應該維持在60%股票與40%現金的配比標準，但如果總體經濟基本面仍然是處在相對樂觀的面相時，提高持股比例到70%也是可以被接受的作法。
至於什麼時候要開始真正的小心呢?就我個人目前的觀察，當全世界的央行，尤其是美國的FED，開始認真與積極的縮緊貨幣供給，例如持續且加快提升利率，就是重要的觀察重點，此時我們就得真的要開始小心了，不過，在此之前，我個人仍是樂觀看待後市的發展。
智股網
投資執行長
洪鑑穩
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