投資人比以前更聰明?

現今網路化的世界，充滿著許多資訊，這個資訊量比起過往而言，不知已多出了多少的倍數，而且也越來越難從中找出真正具有價值的資訊了。

現今的投資人比起過往，更容易取得需要的資訊，不管是公司的財報資料、分析報告、市場資訊等，都只需要滑鼠點一點，所有的資訊幾乎都可以找得到，而且只要幾秒鐘的時間。

然而，投資人有因此變得更聰明了嗎?

 我不想在這裡討論市場是有效率市場假說，或是無效率假說這樣的議題，因為這個議題始終被辯論著，而且討論起來可以變成長篇大論，但很顯然，我個人認為市場是無效率的。

在2005年，巴菲特被問到一個問題，投資人有比過去10年還來得聰明嗎?以下是他的回答：
 

"There is no doubt that there are far more 'investment professionals' and way more IQ in the field, as it didn't use to look that promising. Investment data are available more conveniently and faster today. But the behavior of investors will not be more intelligent than in the past, despite all this. How people react will not change – their psychological makeup stays constant. You need to divorce your mind from the crowd. The herd mentality causes all these IQ's to become paralyzed. I don't think investors are now acting more intelligently, despite the intelligence. Smart doesn't always equal rational. To be a successful investor you must divorce yourself from the fears and greed of the people around you, although it is almost impossible.”

 

“毫無疑問的，我認為現在有越來越多的高 IQ投資專家，而這在過去並沒有像現在看起來感覺更有信任度。關於投資的資訊比起以往可以更容易與快速取得，但投資人的投資行為並沒有比以往更為明智。
人們對於市場的反應仍然是與過往一樣，因為他們的投資心理層面仍然是沒有改變。你必須與脫離從眾的心理，因為這些會使你的IQ被癱瘓。
我不認為現今的投資人比起以往更為聰明，因為聰明並不等於理性。要成為成功的投資人，你必須不被周遭人的恐懼與貪婪給影響，雖然這看起來幾乎是不可能。”

 

 

 

我必須說我不能再同意巴菲特的觀點更多，現今的投資人比起2005年而言，資訊量來得更多、更快、更複雜、品質也更為參差不齊，但投資人的投資行為與過去相比，其實並沒有改變，依然盲從與不夠理性。

 

這個市場畢竟是由人們的心理因素所構成的，我們甚至可以說市場中，有百分之80的時間是由樂觀與恐懼所主導著，而剩下的百分之20時間才是處在一個股價與合理報酬的最佳平衡點之中，有人說我的論點可能還過於保守。

 

既然這個市場是由人的心理所構成的，而人的心理是很難捉摸的，說變就變，因此任何猜測市場未來走向的資訊，我們都應該置之不理，因為沒有人可以準確捉摸人們的心理變化。

 

理智絕對不是用喊的就能夠做到，理智得必須建立在正確思維之上，並懂得如何思考問題，釐清問題，面對問題。例如當你的持股因為市場大跌而產生虧損時，光是對自己喊說”要理智、要理智”，這是沒有用的，因為大部分時候，人的心裡還是會被人類與生俱來的天性給佔據。

 

那我們該如何克服自己的心理不被市場給影響，並且能夠懂得獨立思考呢?我們唯一能做的，就是利用投資紀律，一個建構在正確投資思維之上的投資紀律，並且堅守這個紀律，這樣才能夠幫助我們克服恐懼與貪婪的心理，換而言之，也就是當我們能夠依照一個正確的投資紀律來思考投資的決策，我們才能夠成為一個理智的投資人，如此也才能夠成為真正成功的聰明投資人。

 

 

洪盛譽