2017年的行情是？

當年初的時候，華爾街的分析師都會相繼投入一個很無謂的遊戲，那就是大家開始爭先恐後的預估今年(2017)的年底S&P500會增加多少百分比。

 

以下是他們的預估：

來源：Bespoke Investment Group

 

 

這個猜測的目的是什麼？我不懂。但我知道如果他們將時間用在瞭解推動市場的經濟因果關係，瞭解牛市是如何開始的，以及它是如何結束的，那麼他們的時間使用上會更有意義些。

 

還記得在2015年12月，Barron的年終市場預測調查中，所有的策略分析師並沒有表現出對2016年的股票有太大的期望，大多數都預測2016年股市的變化不大，略有上升。

 

驚喜吧！從2016年2月的低點到近期的高點，標普500指數上漲了25.8%，而整年度則上漲了8.6%。同樣，從2016年1月的低點，道瓊工業指數上漲了29.37%，而整年度，它則上漲了14.71%（我懷疑很少有基金管理人能够創造同樣的績效）。

 

今年，這16家接受Bespoke Ivestment Group的調查報告中，只有RBC預估2017年會有兩位數的增長。然而，其他平均15家的預測只有落在約3.64%的平均增長率。這次的預測會準嗎？會準嗎？會準嗎？

 

我不知道，或許會準，或許不會準，但對於一個價值投資者而言，其實最重要的就是不要去預測未來的走勢，因為你永遠不會知道它會怎麼變化，影響股市的變因實在太多了，包含政治因素、能源因素、利率因素、匯率因素、戰爭因素等，都會引響價格的變化，誰又能預知以上所有因素的變化呢？

 

美股這波漲高後，通常接下來會有一波小修正，但這一波小修正估計應是屬正常的休息過程，我個人的看法是不需要悲觀看待整體後市的發展，主因是美國聯準會雖然會升息，但還是會維持貨幣寬鬆的基調，同時整體經濟還是維持在正成長的循環之中。

 

不過畢竟股市目前還是處於高點之中，依照美股的巴菲特指數來看，現在已處在127.1%，已超過2007年的110.7%，離2000年的148.5%，也只剩下21%左右，實屬偏高的位置，在這麼尷尬的處境下，我還是建議大家要做好資金持股比例的控管，60%股票40%現金的比例，但再怎麼悲觀，持股比例也不要降至50%以下，反之，再怎麼積極，最好也不要超過70%的持股，畢竟未來怎麼變化誰也沒能說得準，老祖先說的話：「留得青山在，不怕沒材燒。」是有道理的。

 

至於台股呢？

我認為如果沒有太大的政治問題衝擊市場，基本的行情與美股是一樣的，事實上，過去20年來，那一次台股與美股的行情會不一樣，長期下來，都是一樣的。

 

祝福大家，2017年，又是豐收的一年。

 

 

智股網  執行長

洪盛譽