投資的兩難

卓越的投資並不容易，因為沒有任何既定的投資策略可以在每段時間都是完全有效的，因所有的投資策略都是兩面刃：

●投資，會使你暴露在虧損的風險之中。
○不投資，你將無法獲得任何高於通膨的報酬。

●假如分散投資組合，投資報酬可能會降低。
○假如集中投資組合，錯誤的判斷可能導致嚴重的虧損。

●積極會幫助增加投資報酬，但也會帶來更嚴重的虧損。
○保守會幫助降低虧損的風險，但也會帶來較低的投資報酬。

●預測市場的發展準確，將會快速帶來豐厚的投資報酬，但也可能帶來嚴重的虧損。
○不去預測未來市場的發展，利用長期價值投資的方式，豐厚的報酬需要時間的累積，但虧損的風險較低。

●利用融資，可以放大投資的效益，但虧損的風險也會被放大。
○不利用融資，投資的效益相對較低，但沒有融資的風險。

以上這些都是長期時間存在的對立，不管市場是處來什麼樣的位置都一樣，而且沒有絕對的“對”或“錯”，因為可能你這次的決定是對的，但並不表示你下的決定也將會是正確的，這就是投資的兩難。

那到底如何成就優越的投資呢?
投資人必須擁有以下二個條件：

1. 投資的智慧與眼光。

2. 投資的技藝與原則。

投資的智慧與眼光可以幫助你找出物超所值的投資標的，投資的技藝與原則可幫助你達到最高的報酬與風險比率，唯有這兩個條件能幫助你不管是在熊市或是牛市之間達到長期的優越報酬，因為優越的報酬來自於懂得接受與控管風險之下，來創造更多的獲利機會。

一個有智慧的投資人，非常了解豐厚的獲利來自於能創造長期價值的投資，但事情沒有絕對的完美，所以，有智慧的投資人更懂得理解與期待自己做對的投資決策要比做錯的投資決策多很多，長期下來，對的投資決策所產生的獲利將遠遠超過錯的投資決策所產生的虧損。

『任何人覺得投資是件容易的事，一定是愚蠢的』

 By 查理蒙格

洪盛譽

 

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