今天在某知名討論區看到某位網友寫的文章，我必須說，他的文筆很好，寫的內容算是有條有理，內容相當豐富。
他在文章中強調自己讀過上千本投資著作，而且投資經驗數十年，可是他卻認為巴菲特的價值投資法並不適合台股，主因是台股並沒有如同美股中有許多強大的公司可選。
他並強調，台股中的公司許多都是代工或製造業，這些公司沒有品牌，所以很難有競爭優勢。因此，台股中是選不出真的可以長期投資的好公司。但真的是如此嗎?
同時，他也認為，許多有關巴菲特的書籍，並非是他本人所寫，都是一些”阿貓阿狗"所寫的書，而且都是在教人怎麼成為巴菲特，但這些寫書的人並沒有真的跟巴菲特學過投資，或跟巴菲特講過話，因此他質疑這些人如何能懂股神巴菲特的投資方法呢?
再者，他也強調，巴菲特的投資法並不適合一般投資人，因為一般人並無法做到如同巴菲特般，可以長期持有一檔股票達10年以上的時間，所以他認為那些自認懂巴菲特的投資人，跟巴菲特的投資法一點關係都沒有。
看完這位網友的文章後，我感到他對價值投資法可能沒有全然的了解，或是知其精隨，或是懂得實質的操作法，才會有對價值投資法有許多局限性的想法。以下，我將逐一解釋為什麼我有不同的看法：
許多關於巴菲特的著作，值得一讀再讀：
首先，巴菲特本人確實沒有自己寫過書，而且許多有關他的著作，或是價值投資法的著作，品質上確實也是良莠不齊，但也不能因此而完全否定所有有關巴菲特的著作，即使是並非他本人所寫。
我的意思是，那些內容優異的著作，雖然並非巴菲特本人所寫，但卻也完整講解了價值投資法中所有重要的精隨。看過那些書籍後，投資人對於價值投資法，或是巴菲特的投資法，絕對會有更深一層的認識與理解，對投資的技藝絕對也會增強許多，而投資人只需GOOGLE一下，就能找出有哪些優良的著作可以閱讀。例如：
雪球－巴菲特傳 / 作者： 艾莉斯．舒德
有關投資與人生最重要的事 / 作者： 霍華．馬克斯
智慧型股票投資人 / 作者： 班傑明．葛拉漢, 傑森．茲威格
非常潛力股 / 作者： 菲利普‧費雪
股神巴菲特的神諭 / 作者： 凱洛．盧米思
窮查理的普通常識 / 作者： 查理‧蒙格
以上這些著作，都是經典中的經典，其中有些書籍，我個人甚至閱讀過數次以上，每次閱讀，都還會有不同的收穫，並做為檢視自己的投資行為是否有需要調整的地方。
然而，我必須說，有關巴菲特，或是價值投資的書籍，大部分還是偏向解釋價值投資的法則、觀念、思維，很少是教人如何做到實質操作這塊領域，即使是那些號稱自己本身是價值投資達人所寫的書籍，許多我個人覺得有其侷限性，因為他們都試圖將價值投資法簡單化，但卻又過度簡單化。投資人若照那些書中所提倡的方法投資股市，確實很容易讓自己暴露在虧損的風險中。所以，我們必須慎選可閱讀的投資著作。
台股中並沒有值得長期投資的好公司可找：
我必須說，台股中絕對有許多具有長期投資潛力的好公司可以找尋，就我個人研究，台股中至少有50家左右的好公司可以參考。而且這些好公司若能真的長期持有，絕對能幫助投資人創造可觀的投資報酬率，舉例：
茂順(9942)：持股七年，2011年歷史平均價50.92元買進持股至今，平均年報酬率 18%。
裕融(9941)：持股七年，2011年歷史平均價62.44元買進持股至今，平均年報酬率 19%。
中聯資源(9930)：持股七年，2011年歷史平均價 40.15元買進持股至今，平均年報酬率 14%。
崑鼎(6803)：持股七年，2011年歷史平均價134.58元買進持股至今，平均年報酬率 10%。
統一超(2912)：持股七年，2011年歷史平均價156.49元買進持股至今，平均年報酬率 16%。
以上這些公司，都是一等一的好公司，更是具有強大競爭優勢的好公司，他們都具有巴菲特所一再強調的經濟護城河，若能以合理的價格，或是更低的便宜價格買進，並長期持有，絕對能幫投資人創造穩定的高報酬。
然而，重點是，你必須具備正確的價值投資知識，方能正確辨識某公司是否具備長期競爭優勢，以及懂得使用正確的估價法，才能判別股價是否合理，或是便宜。如此，才能以好的價格買進好的公司，並長期持有他，這就是巴菲特所使用的價值投資法。
當然，不要說是我們了，連巴菲特都有選錯股的時候，因此，我們只需要建立一籃子擁有強大好公司的投資組合，自然能適度分散我們可能犯錯的機率，因為只要大部分的持股都是賺錢的，少數是虧錢的，長期下來，整體投資報酬還是會獲利的。
價值投資法絕對更是適合一般人：
價值投資法絕對是最適合廣大投資大眾的投資法，因為它是唯一可以幫助投資人做到以下好處的投資法：
幫助您創造薪資以外的穩定被動收入。
利用複利的效應，累積可觀的財富。
大大降低虧損的風險，卻可獲得長期的收益。
不需要看盤、盯盤。
簡單，但的確有效。
不複雜，卻是最有智慧的投資法。
沒有投資壓力，每夜都能安枕入眠。
可以重複使用到老，還可以永續傳承給下一代，繼續累積財富。
巴菲特曾說過：他的成就只是單純利用價值投資法與複利的效應，而任何人若能確實去執行，都可累積可觀的財富。以100萬為例，若以每年15%複利，30年後就會變成6621萬，40年後就會變成2.6億。
會寫這篇文章的主要原因，我擔心那位網友的言論與文筆，會誤導許多人對價值投資產生偏見。當然，我並不能說價值投資是最適合每一個人的投資法，但我必須說價值投資法絕對是適合大部人可學習的投資法，並且以此來累積更多的財富之法。
若想要了解更多有關價值投資的台股應用，近期我們有舉辦數場投資講座，名為哥倫比亞大學價值投資研習講座，我將會在講座中說明更多有關價值投資在台股應用的案例。歡迎報名參加。
目前的場次有：
4月14日(星期六)下午1：00 ~ 下午4：30(約剩4名)
4月28日(星期六)下午1：00 ~ 下午4：30
每場限30名額，額滿為止。
智股網
投資執行長
洪鑑穩
沒有留言:
張貼留言